Strategic Studies of Jurisprudence and Law

Strategic Studies of Jurisprudence and Law

The Role of the State in Preventing and Compensating Damages Arising from Collapse or Crisis in Stock Markets within the Framework of Iranian and French Law

Document Type : research

Authors
Vahid Farhanian 1
sara akhondi 2
1 Department of Private Law, NT.C., Islamic Azad University, Tehran, Iran.
2 Department of Jurisprudence and Fundamentals of Islamic Law, NT.C., Islamic Azad University, Tehran, Iran.
10.22034/ejs.2026.582662.2173
Abstract
Background and Aims: Stock markets play a fundamental role in modern economies by mobilizing financial resources, directing investment, and promoting economic growth. The objective of this study is to clarify the scope of the state’s role in preventing crises and compensating damages resulting from the collapse of capital markets within the frameworks of Iranian and French law, and to examine whether the state acts as an absolute guarantor of investors’ losses or merely performs a supervisory role.
Materials and Methods: This research is theoretical in nature and employs a descriptive–analytical method.
Ethical Considerations: Throughout all stages of this research, the principles of academic integrity, honesty, and respect for the originality of sources have been observed.
Findings: The findings indicate that in both legal systems the general principle is the absence of a governmental guarantee for losses arising from the natural risks of the market. State liability can only be considered when fault in supervision, legislation, or harmful intervention is established. However, in France, due to the greater independence of the supervisory authority and the coherent framework of administrative liability, the boundary between market risk and governmental fault is more clearly defined. In Iran, by contrast, legal ambiguities and the influence of the government in economic policymaking tend to blur this boundary.
Conclusion: The results suggest that strengthening independent supervisory institutions, reforming the rules governing state liability, and designing compensation mechanisms with non governmental funding sources can help establish a balance between investor protection and the risk bearing nature of capital markets.
Keywords
Capital Market
State Liability
Crisis Prevention
Compensation for Damages
Comparative Law
Subjects
-    آذری قره لر، آذر، و رستگار، محمدعلی. (1395). بررسی ریسک سیستمی شرکت بر شرکت در شرکت های بورس اوراق بهادار تهران. تهران: کنفرانس جهانی مدیریت، اقتصاد، حسابداری و علوم انسانی در آغاز هزاره سوم.
-    اکبریان، رضا، و توکلی، حسن. (1394). صکوک ابزاری در بازار سرمایه اسلامی. تهران: همایش دوسالانه اقتصاد اسلامی (اقتصاد اسلامی و اقتصاد ایران).
-    امامی، محمد، واعظی، سیدمجتبی، و رستمی، مریم. (1400). تاملی بر استثنائات مسئولیت مدنی دولت در نظام حقوقی ایران. پژوهش های نوین حقوق اداری، 3(6)، 11-34.
-    انوشه، سیدفرهاد (1394). تاثیر متغیرهای مختلف مالی بر شاخص‌های عملکرد در بورس اوراق بهادار. اصفهان: نشر دارخوین.
-    بزرگیان عربی، حسن‏‫ (1401). تاثیر شاخص‌های جهانی در بورس ایران. تهران: لعل سخن.
-    جواهری کوپایی، مائده، صمدی، سعید، و واعظ برزانی، محمد. (1397). تعامل بین بازار پول و بازار سرمایه در ایران. تهران: جشنواره تالیفات علمی برتر علوم انسانی اسلامی- جایزه ویژه علامه جعفری (ره).
-    حقیقت، سید جعفر (1402). تاثیر شاخص‌های مسئولیت اجتماعی بر توسعه تالار در بورس اوراق بهادار تهران. تهران: ایده ماندگار.
-    خالقی، ابوالفتح، و میرزایی منفرد، غلامعلی. (1397). تحلیل حقوقی شفافیت اطلاعاتی نهادهای عمومی. بورس اوراق بهادار، 11(41)، 68-98.
-    خیابانی، ناصر، و محمدیان نیک پی، احسان. (1397). تحلیل ریسک سیستمی در صنایع منتخب بورس اوراق بهادار تهران: یک رویکرد رگرسیون چندکی چندمتغیره. پژوهشهای اقتصادی ایران، 23(77)، 1-36.
-    رضایی، محمدجواد. (1396). مالیه عمومی و سیاستگذاری عمومی: مسوولیت ها و محدودیت های دولت. سیاستگذاری عمومی، 3(3)، 187-200.
-    رهبر، نوید. (1396). حفظ استقلال نظام بورس و اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران. مطالعات حقوق تطبیقی، 8(1)، 179-202.
-    سلیمانی، محمد. (1390). نقش سازمان بورس در نظارت بر شرکت های بورسی. تهران: مرکز پژوهش های مجلس شورای اسلامی.
-    علیشاهی قلعه جوقی، ابوالفضل، و دانش نهاد، محمد. (1397). جایگاه قاعده ی «تحذیر» در مسئولیت مدنی اشخاص و دولت. آموزه های فقه مدنی، -(17)، 189-212.
-    فردکاردل، محمود، بابایی، زهرا، و مصطفایی، اسماعیل. (1401). فقدان رقابت کارآمد در معاملات عمومی و شکست بازار. مجله تحقیقات حقوقی، 25(97 )، 291-315.
-    کاظمی، حجت. (1394). از شکست بازار تا شکست دولت مناقشه بازارگرایان و دولت گرایان در دوران مدرن. پژوهش سیاست نظری (پژوهش علوم سیاسی)، جدید(18)، 127-168.
-    مبین، حجت. (1395). مسوولیت مدنی ناشی از دستکاری بازار اوراق بهادار. بورس اوراق بهادار، 9(34 )، 107-134.
-    مفاخری نیا، فرانک، جمالی، جعفر، و سعیدی، علی. (1400). ارزیابی نظارت سازمان بورس اوراق بهادار بر ناشران بورسی با رویکرد اسلامی حمایت از سهامداران. تحقیقات مالی اسلامی، 10(2 (پیاپی 20) )، 875-902.
-    ملاابراهیمی، وحید (1403). درآمدی بر شاخص‌های کیفیت بازار در بورس اوراق بهادار تهران. تهران: رشد فرهنگ.
-    ملک، مژگان (1404). بررسی علل و پیامدهای سقوط شاخص بورس. تهران: کاوش هنر.
-    مهرا، نسرین و ابراهیم زاده، سعدی (1401). نقش نهاد ناظر در مواجهه با بزهکاری در بازار اوراق بهادار؛ مطالعۀ تطبیقی در حقوق ایران و امریکا. مطالعات حقوق تطبیقی، 13(1)، 423-441.
-    مولائی، آیت. (1399). موانع و چالش های اعمال مسئولیت مدنی دولت در ایران. مطالعات حقوق عمومی (حقوق)، 50(4)، 1423-1440.
-    نادی قمی، ولی، حسینی، سیدفرهنگ، و مصطفوی، سیده فاطمه. (1399). بررسی اثر قدرت سازوکارهای حاکمیت شرکتی بر ریسک سیستمی نهادهای مالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. تحقیقات مالی، 22(2)، 206-226.
-    ناصری، علیرضا (1404). ریسک سقوط قیمت سهام با تاکید بر سرمایه گذاران نهادی. تهران: یافته.
-    ندیمی نو، پروین. (1396). مسوولیت مدنی ناشی از افشای اطلاعات نهانی در سازمان بورس و اوراق بهادار. تهران: کنفرانس ملی حقوق، الهیات و علوم سیاسی.
 
 
 
 
 
 
منابع لاتین
-        Andenas, Mads (2013). The Foundations and Future of Financial Regulation. Hague: Taylor & Francis.
-        Cananea, Giacinto Della (2020). Tort Liability of Public Authorities in European Laws. Oxford: Oxford University Press.
-        Denny, Emily St. (2024). Handbook of Teaching Public Policy. Hague: Edward Elgar Publishing.
-        Jackson, John H. (2012). International Law in Financial Regulation and Monetary Affairs. Oxford: Oxford University Press.
-        Kilpatrick, Claire (2024). The Future of Remedies in Europe. London: Bloomsbury Academic.
-        Pitras, Antonin (2021). Le droit des contrats en cartes mentales. Paris: Ellipses.
-        Schütze, Robert (2018). Oxford Principles of European Union Law. Oxford: Oxford University Press.
-        Tricoit, Jean-Philippe (2020). Droit du travail. Paris: Ellipses.
Strategic Studies of Jurisprudence and Law
Volume 7, Issue 4 - Serial Number 27
Studies of economic jurisprudence
Autumn 2025
Pages 295-312